波動率報告：黃金可能繼續回落，美元指數站上99、刷新多年高位
摘要：摘要：黄金波动率指标GVZ大幅下跌提前预告了黄金价格的回落；外汇波动率的大幅上升提振美元指数刷新多年高位。
兩周前，隨著國際貿易局勢得以暫緩，黃金價格和波動率都有所下滑，與此同時股市上漲。過去5個交易日市場反覆面臨類似的主題，貿易局勢的相關消息繼續衝擊市場。因此在近期的基本面風險塵埃落定之前，市場可能缺乏信心確定明顯的方向。然而，VIX（恐慌指數）及其他衡量波動率的指標將是指引黃金價格走勢、美元指數走勢及股市走勢的風向標。
VIX指數日圖
整體而言，VIX指標近期的下跌意味著風險情緒重返股市。但隨著VIX指標徘徊在關鍵的技術水平17.5附近且市場繼續籠罩著不確定性，這暗示波動性可能上升。在此背景下，股市的漲勢可能受到抑制；反之，倘若VIX指標顯露任何下跌的跡象，則標普500指數則可能突破其8月份的交投區間。
黃金價格VS GVZ波動率指標
上周芝加哥期權交易所的GVZ波動率指標的跌勢最為明顯。與傳統的資產（如標普500指數）與波動率指標負相關不同的是，黃金價格與波動率往往存在正相關的關係。因此過去幾個交易GVZ波動率指標的大幅下跌至今為止很好的預示了黃金價格的下跌。但倘若後市基本面的發展令避險情緒重返市場，無疑這將利好黃金價格及波動率。
美元指數VS 外匯波動率指標
回到美元指數的價格波動，可以看到美元指數已經升至了多年的新高，同時還伴隨著外匯波動率（衡量芝加哥期權交易所等權重的歐元、英鎊、日元指數）的大幅上升。美元指數很大程度上是受到美國相對強勁的經濟（可以從近期良好的GDP數據看出）及避險需求的提振。
隨著歐元區經濟進一步疲軟及英國脫歐繼續重創英國，外匯波動率的上升進一步為美元指數的上行提供動力，尤其在美元指數與波動率進一步呈現正相關性。（Rich Dvorak撰,Lisa譯）
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