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摘要:摘要:过去几周美元显著波动,虽然有技术指标暗示美元可能会大幅下跌,但市场似乎并不买账,美元目前缺乏明显的趋势牵引。美元本周技术面展望:看跌假日期间交易环境通常较为平静,但如果市场遭遇外部催化剂或系统...
美元本周技術面展望:看跌
假日期間交易環境通常較為平靜,但如果市場遭遇外部催化劑或系統性問題,稀釋的流動性也可能在不經意間加劇波動性。過去幾周美元的異常波動就反映出了這兩種情況:美國對伊朗的軍事打擊以及美聯儲一直在對抗隔夜資金缺口所產生的副作用,令美元產生了顯著的波動,數次威脅長期趨勢線。 在這種異常的情況下,看似關鍵的技術突破,能否讓投資者確信美元將迎來真正的向下突破,還是說這僅僅會改變投資者對數月盤整的看法?另一方面,交易員們能夠忽視這種影響嗎?
從美元一攬子貨幣的日線圖上,我們可以很清晰地看出過去幾周的波動。很多人都在說,12月25日和1月1日這兩個假日里,美元指數均出現了超長的影線(下圖中沒有顯示假日的匯率),但在筆者看來更令人印象深刻的是,自12月23日以來,美元連續下跌了6天,為2016年4月以來持續時間最長的下跌,並跌破了始於2018年10月以來的上升趨勢線。這是美元的反轉點還是說在市場經歷了數年的平穩發展後,對反轉點的感知已經更加模糊了?
不過上周五的尾盤走勢至少表明,作為機會主義的最小阻力路徑,反彈回區間並非強勁的推動因素。筆者將繼續密切關註過去三個月中一系列較低的高點,以此作為長期看漲的壓力表。
美元一攬子貨幣指數
從周線圖更容易識別出美元的盤整狀態。雖然過去兩年美元大體保持上升趨勢,但上升速度已經明顯放緩。從20周ATR來看,自2014年夏季以來,ATR一直保持下行。這種狀況過於平靜遲早會恢復正常,但目前還沒有跡象顯示是否會在本周、本月或是本季度恢復正常。不過仍有幾個關鍵技術點位值得關註:美元指數似乎自2019年初以來構築頭肩頂形態,目前正在自頸線(9600,DXY為96)反彈,此外該水平也是2017-2018以及2001-2008年區間的50%斐波回撤位。
歐元/美元波動性或加劇
美元指數之所以在目前的技術點位上具有不確定性,是因為其他直盤貨幣對都沒有出現類似的技術信號。諸如澳元/美元之類的貨幣對在早前就出現了關鍵性的技術突破,不過歐元/美元除外。上周三歐元/美元自1.1250(該水平附近同樣有關鍵性的斐波阻力)遇阻回落,過去48個交易小時內大幅下跌,上周五收盤時又形成一根較長的下影線,預示未來將會出現更高的波動,而非方向上的指引。
美元/日元將在更大範圍、更長時間的區間內波動
另一個值得關註的貨幣對是美元/日元。在美元看跌加劇的情況下,美元/日元跌破了始於2019年下半年以來構築的上升楔形形態(看跌形態),如果市場流動性恢復到歷史正常水平,匯價跌破108.50可能意味著波動性將進一步收窄。雖然美元/日元出現了向下突破,但從更廣泛的框架來看,匯價直到跌破105.50/00之前都屬於區間盤整。鑒於該貨幣兌對風險趨勢的敏感度,美元/日元將會很快跌至105.50/00。
聯邦基金隱含利率與美元走勢
事實上,在一張圖表上對比風險趨勢(用標普500來衡量風險偏好或者VIX指數來衡量風險厭惡)和美元走勢,實際上是沒有多少相關性的,這也正如美國10年期債券收益率利差和美國實際經濟健康狀況之間的關係一樣。但是如果把美元指數和聯邦基金期貨的2020年美聯儲隱含利率放在一起,其走勢則完美契合。
COT持倉報告與IG客戶情緒報告對比鮮明
從持倉報告來看,大型期貨交易商和散戶外匯交易商對美元的看法存在相當大的分歧。COT持倉報告顯示,過去一年中隨著美元升勢放緩,大型交易商對美元的看漲信心下滑,與之形成鮮明對比的是,IG客戶情緒指數上周繼續顯示散戶看多美元,且達到一年以來的最高水平。散戶外匯交易員急於在區間內交易,但期貨投機者越來越擔心區間突破即將到來。(John Kicklighter撰,Cindy譯)
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