美國非農前瞻：八大投行展望美國12月非農就業報告

北京時間周五20:30將公佈美國12月非農就業報告，以下是8大大型投行的經濟學家和研究者的最新預期。

大部分經濟學家和研究者預計美國12月非農就業人口增幅介於14.5萬和17.5萬之間，11月大幅增長26.6萬。此外預計失業率將持穩於5.3%。

道明證券

12月非農下行風險大於上行風險，因11月數據飆升（11月錄得26.6萬，剔除重返的罷工人員為22萬左右），即使低於市場預期14.5萬，暗示第四季度平均增幅仍將達到強勁的18.9萬，高於今年前9個月均值17.3萬，因此12月數據甚至可能更弱，但並不一定暗示就業增長趨勢將發生大幅放緩。依然強勁趨勢繼續從初請失業金人數中得到體現。

我們對於失業率和薪資預期持中性看法。預計失業率持平於3.5%，薪資月率增長0.3%。失業率和其餘的住戶調查數據將反映每年重新估計的季節性因素;變化通常是微小的和抵消的。企業調查數據的年度修訂將在2月份發佈的1月份報告中公佈，這可能導致就業人數的大幅變化。

丹斯克銀行

我們預計美國12月非農人口增加17.5萬人。

我們預計平均時薪同比增幅保持在3.1%不變，風險略偏向下降至3.0%，雖然這整體上略強於市場預期，但若我們的預期是正確的，將對市場產生溫和的積極影響。對於市場來說關鍵是數據顯示美國就業市場持續緊俏，流入就業增長高於10萬人，預計不會出現十分疲弱的數據，否則將引發風險厭惡情緒。

荷蘭國際集團

11月大幅增長後，我們預計12月數據更溫和。數據有失望的空間，料增加15萬，市場預期增加16萬，彭博預期125,000-210,000。

如果我們繼續看到更多在經濟上被剝奪了公民權的人重返就業市場，那麼工資增長的空間可能會繼續相當有限。我們預計12月工資環比增長0.2%，同比增長3.0%。

德意志銀行

預計12月非農人口增加16.7萬，失業率仍位於3.5%，為1969年以來的最低水平。

在此之前，美國最近公佈了一些相當強勁的就業數據，11月份非農就業人數增加了26.6萬人，為1月份以來的最大增幅，而3個月移動平均線也自1月份以來首次升至20萬人以上。

加拿大國家金融銀行

我們預計非農人口增加15萬，高於亞特蘭大聯儲認為足以吸收就業市場中新加入並保持長期內失業率持穩的水平（11萬每個月）。

富國銀行

我們預計12月非農人口增加16萬，前值26.6萬。

細節受到關註。由於通用大罷工，近期製造業數據動蕩，11月數據體現了罷工人員回歸。在這種嘈雜聲中，衡量製造業新增就業份額的擴散指數一直在逐步改善，暗示著製造業放緩可能即將結束。2019年的家庭數據也將修訂為新的人口估計和季節性因素。

渣打銀行

我們預計12月非農數據將偏於疲弱，但建議觀察這種疲弱，因為可能是相反的季節性效果所致。

撇開季節性影響不談，非監管性工資持續走強對2020年的消費者支出來說可能是個好兆頭。同樣，儘管我們認為這一領域存在巨大的結構性壓力，但勞動力參與率的上升，將表明美國勞動力市場的周期性走強。

另一方面，在其他條件相同的情況下，工資上漲會給企業收益帶來壓力。考慮到工資上漲可能對經濟增長產生的相互矛盾的影響，它們將在短期內加強貨幣政策的穩定。

西太平洋銀行

美國非農報告有意外的充足空間，11月非農人口飆升26.6萬，為2019年1月以來最強水平，而失業率跌回至3.5%。

非農中值預期為16萬，預期區間為14.6萬和18.5萬（彭博調查）。失業率料持穩於3.5%，而平均薪資月率料上升0.3%，年率將上升3.1%，工資增長在危機後達到峰值，2019年2月觸及該水平。