【好文】一文讀懂史詩級“散戶逼空華爾街巨鱷”事件：散戶的大勝利，空頭被迫“金盆洗手”

美國遊戲零售商GameStop戰爭繼續延燒，這場戰爭堪稱是“做空機構跟Reddit散戶”之間的對決，截止週五收盤，GameStop股價收報325美元，全周飆漲400%。這與我們的A股10%漲跌幅限制真是天壤之別！然而，券商的限制措施招致眾怒，甚至驚動了國會議員，更散戶興奮不已的是，揚言GameStop股價僅值20美元的知名做空機構香櫞（Citron Research）宣佈“金盆洗手”，不再發佈做空報告，改為專門為散戶服務。

不過，這場史詩級逼空戰役是如何打響的？下麵讓我們來一起梳理下這場史詩級“大紮空”事件，以及美國散戶如何大戰華爾街巨鱷。

1、GME（GameStop）是什麼？

GameStop成立於1984年，股票代號GME，是一家來自美國、專營電子遊戲及消費性電子產品零售店的企業，旗下超過6000間零售店遍佈美國、加拿大、歐洲、澳洲和新西蘭。

不過，GameStop最近一份財報顯示，截至去年10月31日止，銷售額按年下跌30.15%至10.04億美元，虧損卻按年縮窄77.45%至1880萬美元，反映GameStop正面對業務下滑，加上新冠肺炎疫情來襲，令該公司迫切需要轉型。因此被部分機構評定為公司前景黯淡，股票價值過高。

2021年1月中開始，GameStop獲新投資者青睞，散戶已開始關注此公司，股價也開始在數日內從20美元上升至約40美元。然而，做空機構Citron Research（香櫞）嚴重看空這家公司，公開唱反調，甚至拍影片嘲諷GME的投資者，認為GameStop股價只值20美元，這也激起散戶強烈不滿。

2、股價何時開始遭“逼空”？

由於機構及投資者看空GME前景，導致GME的做空率高達138%，據論壇社區Reddit用戶統計，如果全數空倉平倉共需7120萬股，但GME的流通股數只6975萬股，根本不足夠他們平倉。因此如果大量散戶買入股票，甚至買入認購期權加入市場時，在籌碼不足的情況下，做空的投資者便要在市場與廣大散戶硬剛，買股票來平倉。

1月19日（週二），GME收市價為39.36美元，當日做空機構香櫞唱空其股價只值20美元，散戶隨即在擁有逾500萬用戶的Reddit投資討論區“押注華爾街”( WallStreetBets)號召散戶極力唱多，掀起史無前例的多空大戰，GME股價更由1月20日的39.12美元，暴漲至1月27日的347.51美元。

3、WSB（Wall Street Bets）是什麼？

WSB (Wall Street Bets) 是Reddit論壇的子版塊，創立於2012年，裏面的成員大多是做多的“信仰派”投資者，他們追求積極、高風險、投機的期權散戶玩家。

目前WSB已經聚集了超過410萬人，每天都有成千上萬的人分享他們戰況，所有人都鬥志昂揚，都堅信有一天自己是那個會飛向月球的“華爾街之狼”。

4、什麼是YOLO？

相信關注本次逼空事件的小夥伴肯定會注意到“YOLO”這個詞。YOLO是網路流行用語，“You Only Live Once”的首字母縮略詞，意為你只能活一次，應該活在當下，大膽去做。

在本次散戶大戰華爾街大鱷事件中，YOLO是Reddit網友創作的網路用語，認同“YOLO”的網友認為人生無常，倒不如放手一搏，將自己的金錢放在股票市場上，趁勢發一次夢，賺一次快錢。

5、散戶背後的領軍人物是誰？

有海外媒體起底，發動這場“史詩級戰役”的用戶，是一位來自美國麻薩諸塞州的34歲財務顧問Keith Patrick Gill，他曾在保險業巨頭萬通（MassMutual）工作，對財務應有一定的認識，算是一位非一般的“散戶”！

Gill在社群媒體上有兩個身份，一個是YouTuber上的“Roaring Kitty”，另一個是Reddit投資討論區“押注華爾街”論壇上的“DeepF***ingValue”，他的一系列文章吸引了眾多散戶進場GameStop，掀動這場世紀逼空風暴。Gill於2019年9月在Reddit論壇上，發出了首篇“GME YOLO”的文章，之後他一再強調看好GameStop，還貼出對帳單，吸引了許多散戶一起做多該股。

6、馬斯克“點火”助陣

GameStop飆漲不只吸引華爾街的注意，連特一向痛恨做空機構的斯拉首席執行官馬斯克（Elon Musk）也來摻和一腳，他週二盤後在推特發一句“Gamestonk！”，並附上網上論壇Reddit上專門討論股票市場的子討論板塊“r/WallStreetBets”的鏈接，而這一句，令這場狂歡更加一發不可收拾，也帶動該公司盤後股價大漲逾40%，跟散戶聯手把做空機構軋到飛天。GameStop從上周收盤價64.75美元，最高飆到483美元，今年以來累計漲幅超過1700%。

1月29日，馬斯克將“Bitcoin”標籤添加到他的Twitter後，週五比特幣飆升了20%，最高觸及38,020.1美元。

7、“抱團風”蔓延

美國散戶除了炒起GameStop之外，一些做空比率高企的股票也一同被推高，包括“賺一個億小意思”的王健林旗下的AMC院線、諾基亞等。其後，由於平臺Robinhood、盈透證券等美國券商一度關閉該些股票的交易，令“抱團風”進一步蔓延至其他資產，例如比特幣、白銀等，甚至連跟GME同名的澳洲“GME Resources”股價也曾急飆。

1月28日開始，散戶大軍轉戰白銀市場，銀價連續兩個交易日飆升，現貨白銀盤中突破27美元/盎司，紐約3月期銀週五一度漲7.1%，收市升3.8%，至26.914美元/盎司。

白銀市場打破近期悶局，始於Reddit投資討論區上有用戶發文稱白銀是操縱最嚴重的市場之一，摩根大通等華爾街大行透過操縱黃金和白銀市場淹蓋真實通脹，鼓動網友進行紮空行動，可能引發部分散戶轉炒白銀和白銀相關期貨期權、股份及交易所買賣基金（ETF）。

8、華爾街“不講武德”

當所有人都覺得散戶太瘋狂失去理性，但華爾街這種奇葩操作卻“不講武德”，他們把機構的底線一再拉低。先是把網散戶平臺WSB論壇伺服器被關閉，再是直接拔網線，不讓交易，頓時引來全世界的不公平之責，甚至連美國國會議員都看不下去了，督促監管機構審查這些券商的違規行為。

市場更流傳一封散戶寫給做空機構的公開信，題為“做空機構們聽好，這是狙擊你們的理由”！該公開信斥責以Melvin Capital為代表的華爾街機構，稱他們在2008年的金融危機中給數以百萬的普通民眾製造了莫大的苦難，卻沒有受到任何懲罰，反而得到救助，如今又公然非法做空GME這樣的個股、還搞市場操縱，沒有從危機中吸取絲毫教訓。

9、政府/監管層面態度

對此事件，白宮發言人普薩基（Jen Psaki）表示，美國財長耶倫和拜登的經濟團隊正在密切關注GameStop和其他遭大量做空的股票交易活動。GameStop不尋常的交易行為正“很好地提醒了我們，股市並不是衡量我們經濟健康狀況的唯一標準。”

1月29日，美國證交會（SEC）發表聲明，正在密切關注極端的價格波動，將對限制交易能力的實體行為進行審查，努力保護投資者以維護市場公平，也保護散戶免受操縱交易的影響。

而美國民主黨參議員Elizabeth Warren、紐約州民主黨眾議員Alexandria Ocasio-Cortez與德州共和黨參議員Ted Cruz要求監管機構對此展開行動，並對券商的限制性措施進行審查。

10、市場大鱷態度

被喻為“新興市場教父”的麥樸思（Mark Mobius）表示，反對監管機構干涉這些散戶投資者的行為，認為監管機構只需要確保交易有效且公平進行，讓買方與賣方（無論其標的為何）獲得相同對待。

億萬富翁、對沖基金公司Omega Advisors創始人Leon Cooperman表示，現在只有投機者持有GME，此股不值500美元、不值400美元... 不值50美元。他不會責怪那些想要趁機撈一筆的投資者，但就經驗而言，他們最後將以眼淚收場。

對沖基金Appaloosa Management創始人David Tepper指出，1999年散戶興奮入市，認為“狂歡派對”會繼續下去，目前情況極像2000年科技網泡沫破裂。

“押注華爾街”論壇創始人Jamie Rogozinski提到，討論區成功聚集散戶，反映出“投資世界民主化”，但該平臺開始充斥仇恨言論，更面臨操縱市場的指控和潛在法律訴訟。

11、散戶的勝利，空頭“從良”？

美國散戶史詩級的逼空行動取得了成功，令做空大鱷相繼投降。

1月29日，美國做空機構香櫞在社交平臺上發文稱，將停止發表做空報告，終止這個從事20年的業務，專注於長線投資機會，為散戶投資者發掘潛力股的機遇。

對沖基金梅爾文資本（Melvin Capital）和香櫞都在本周表示，他們已經關閉了空頭頭寸，但是他們沒有透露損失多少資金。

據數據提供商Ortex數據，GameStop在週三飆漲時，空頭當天就虧了約102億美元，雖然週四的下跌，讓空頭賺了一點，但由於GameStop在週五又走高，這讓空頭今年的損失，估計來到約190億美元。