國際油價連漲8周：從供需面解讀俄烏問題的潛在影響，100美元關口料近在咫尺

國際油價，原油價格走勢預測：

• 美國警告稱俄羅斯可能很快入侵烏克蘭，油價飆漲升穿94美元關口

• 這可能會令本已經趨緊的原油市場面臨進一步的供應受限壓力，100美元關口或近在咫尺

• 油價在升勢通道內上漲，凸顯了其強勁的上行軌跡

俄烏灼灼“戰火”點燃，油價應聲大漲

繼上周五飆漲4.3%之後，周一亞市盤中油價繼續擴大漲勢。截至筆者撰稿，WTI原油價格交投於94美元關口附近，布蘭特原油價格則守在95美元關口之上。在美國國家安全局顧問Jake Sullivan上周五表示存在立即入侵的可能性之後，俄羅斯-烏克蘭之間的緊張局勢升級。周末含糊不清的外交說辭並沒有令投資者冷靜下來，即便莫斯科方面否定了攻擊其鄰國的計劃。

投資者依然對潛在的軍事入侵感到不安，而這可能導致美國及歐洲方面的製裁從而令加劇本來就趨緊的原油市場的供應受限壓力。

烏克蘭是俄羅斯和歐盟石油和天然氣重要的運輸中心，根據S&P Global，2021年烏克蘭在俄羅斯和歐洲之間運送了1190萬公噸的原油。倘若俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢惡化這可能會中斷重要的供應線路，從將油價進一步推高；反之，局勢放緩則可能令油價承壓下跌。

原油需求情況

需求方面，美國能源信息署上周公佈的數據顯示美國原油庫存意外下降475萬桶，而市場的預期是庫存小幅增加。這暗示隨著經濟逐步從奧密克戎相關的限制中退出，市場對能源的需求強勁。過去幾個月美國總的商業原油庫存一直處於下降的趨勢之中，從而對油價構成了支撐（如下圖所示）。與此同時，亞太進口國家一直在為現貨支付更高的溢價，暗示實物需求正在不斷上升。

來源：彭博，DailyFX

原油供應情況

不過，供應方面，歐佩克+（OPEC+）看起來似乎不願意增加原油供應以實現其產能目標。國際能源信息署（IEA）預計1月份歐佩克+的原油產能與其目標產能之間的差距將擴大至90萬桶/日。本月早些時候，這一石油卡塔爾組織承諾將在3月份增產40萬桶/日看起來似乎並不足以緩和市場對供需之間不斷擴大的差距的擔憂之情。

油價已連續8周上漲，繼續搭乘供需不平衡、歐佩克+增產執行率不足以及加劇的地緣政治風險帶來的順風車。部分利空的催化劑包括持續進行的核談判。如果本次談判就恢復2015年的去核化協議取得緊張，那麼這可能會重新點燃伊朗將為市場供應更多原油的希望。

原油價格走勢技術分析

技術面而言，WTI原油價格在“上升通道”內上漲，如下圖所示。通道的上軌和下跪分別充當短期的阻力和支撐。重要的阻力關註94.60美元、261.8%斐波延展水平；突破這一水平則暴露更上方的重要心理關口100美元。MACD指標處於明顯的升勢之中，但極易面臨技術性的回調風險。