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摘要:道明證券(TD Securities)策略師將註意力轉向黃金流動,以衡量人們對黃金興趣的可持續性,因為作為衡量黃金相對價格的晴雨表,實際利率可能沒有那麼有用。強勁的ETF資金流入黃金,使得一旦避險意願
道明證券(TD Securities)策略師將註意力轉向黃金流動,以衡量人們對黃金興趣的可持續性,因為作為衡量黃金相對價格的晴雨表,實際利率可能沒有那麼有用。強勁的ETF資金流入黃金,使得一旦避險意願消退,黃金/美元將面臨下跌的風險。
黃金近期與實際利率脫節的現象與歷史上的先例是一致的
“黃金與實際利率的相關性受制度變化的影響,因此對聯邦基金的預期有助於解釋這種制度。事實上,黃金價格和實際利率之間的月度相關性往往會在加息周期中惡化,這表明黃金最近與實際利率脫節的情況是符合歷史慣例的。”
“ETF資金流與市場對美聯儲加息預期的變化的相關性,往往比與實際利率、收益率曲線甚至價格勢頭的相關性更大。這仍然表明,強勁的ETF流入更多地與避險意願有關,隨著談判代表繼續努力達成停火,隨著對貿易的恐懼消退,這仍可能導致下行風險。”
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