在下周美國通脹數據公佈之前，投資者可能不會大舉建倉 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，在下周美國通脹數據公佈之前，投資者可能不會大舉建倉。以下是該報告的主要內容。

市場

德國通脹意外放緩(無論數據多麼難以解讀)，決定了昨日大部分交易時段的走勢。歐洲利率下跌，德國國債收益率仍錄得2.5個基點(2年期)至6.2個基點(30年期)的跌幅。受此影響，美國債券收益率下跌。長債的表現更勝一籌，導致10年期和2年期國債的息差在某個時候達到了幾十年來的新高。接下來是30年期210億美元的拍賣。在前幾天的3年期和10年期債券發行表現強勁之後，幾乎沒有人預計昨天的發行會遇到困難。然而，此次拍賣回落了約3個基點，一級交易商的出價為近一年來最高，買入比低於過去六次拍賣的平均水平。這引發了對美國國債的突然大幅拋售，尤其是較長期國債(盤中波動10個基點)。美國收益率曲線最終上升5.6個基點(30年期)至7.1個基點(5年期)。歐洲股市收盤上漲約1%(歐洲斯托克50指數)。華爾街綠色開盤後，股市隨即出現長時間下跌，納斯達克等股市下跌1%。這緩解了美元的壓力。歐元兌美元縮減了早些時候的大部分漲幅，僅小幅收高至1.074(從1.071收高)。貿易加權美元指數反彈至102.99(2020年大流行支撐位)上方，收於103.22。對於英國央行行長貝利(以及皮爾、哈斯克爾和其他人)昨日在議會露面，英鎊交易員表現得堅忍自若。風險偏好推動歐元兌英鎊暫時跌破0.885。這一技術支持領域存活了下來，但仍處於危險之中。

1月份，中國CPI從1.8%加速至2.1%。服務業通脹上升1%，高於去年12月的0.6%。考慮到農曆新年前後需求反彈，這一回升是意料之中的。不過，出廠價格指數(PPI)仍為負，年率為-0.8%(之前為-0.7%)。如果美元普遍走強，人民幣不會獲利。美元兌人民幣測試6.80阻力位。歐元兌美元下跌了一些，美元指數保持在昨天的收盤水平附近。核心債券盤整交易，我們擔心這種情況今天可能不會有太大改變。生態日曆只包含密歇根大學的消費者信心指數，該指數還公佈了短期和中期的通脹預期。除非出現重大意外，否則我們預計市場不會有太大反應，在下周美國通脹數據公佈之前，投資者可能不會大舉建倉。與前幾天一樣，美元的表現很可能由股市人氣決定。歐洲和美國股市期貨開盤小幅走低。今天上午公佈的英國第四季度GDP與預期持平(第三季度為-0.3%)。發佈消息後英鎊下跌了幾個刻度(歐元/英鎊0.887)。

新聞及觀點

墨西哥中央銀行(Banxico)昨天意外加息50個基點，使政策利率達到11.00%。分析師預計英國央行將把加息速度放慢至25個基點。該行預計2022年第四季度經濟將增長，但它失去了動力。1月份整體通貨膨脹率同比增長7.91%，但由於服務價格的反彈，核心通貨膨脹率意外上升(8.45%)，銀行認為核心通貨膨脹率更準確地反映了通貨膨脹趨勢。上調了2023年和2024年的通脹預期。目前，通脹預計只會在2024年最後一個季度(3.1%)趨近3.0%的目標，前景存在上行風險。特別是高於預期的核心通脹導致銀行選擇額外加息50個基點。根據即將公佈的數據，美聯儲在下次政策會議上上調參考利率的幅度可能較小。該決定公佈後，墨西哥比索從18,95美元兌MXN走強，收於18.77附近。

在今天上午發佈的季度貨幣政策報告中，澳大利亞央行上調了通脹預期。2022年第四季度的通貨膨脹率仍然居高不下(整體7.8%，下調均值6.9%)。儘管通脹預計將見頂，但仍然過高。澳大利亞央行目前預測，6月的平均通脹率將從5.5%降至6.25%，2023年12月將從3.25%降至4.25%，只會回到3.0%，2024年底和2025年底仍將保持在2-3%區間的3.0%上限。今年的工資增長預計將攀升至4.25%。此外，勞動力市場吃緊仍有可能推高服務業工資成本和物價上漲。澳大利亞央行預計2023年和2024年GDP增長1.5%，2022年增長2.75%。預期失業率的路徑保持不變(2022年12月為3.5%，2023年底為3.75%，2024年底為4.25%)。本周早些時候，澳大利亞央行將其政策利率上調了25個基點，並將其指引調整為未來將進一步收緊政策。澳元今天在澳元兌美元0.6925的交易中變化不大。

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