11月21日財經早餐：納指創22個月新高 科技巨頭「大放異彩」 美元指數刷新近三個月低點

周一(11月20日)，在英偉達公布業績之前，美國股市延續了11月份強勁的漲勢，華爾街也鬆了一口氣，因為160億美元的20年期國債出售吸引了債券買家。

拍賣結果公布后不久，美國10年期國債收益率逆轉，跌至4.4%左右。標準普爾500指數收於8月份以來的最高點，納斯達克100指數則創22個月新高。隨着人工智能熱潮的復蘇，英偉達和微軟都攀上了新的高峰。尾盤交易中，Zoom Video Communications銷售好於預期，帶動股價上漲。

Oppenheimer Asset Management首席投資策略師John Stoltzfus表示：「我們對股市仍然持樂觀態度，並預計近期的漲勢將會擴大，因為美國經濟將繼續實現可持續的經濟擴張，儘管速度有限。」

交易員也一直關注美國國債的銷售，尤其是在美國最近以異常高的溢價出售30年期國債之後。這些拍賣對股市的影響力越來越大，突顯出利率走勢最近如何影響市場。20年期債券拍賣收益率為4.78%，相比拍賣前的4.79%水平略有下降。

在超過30年的空白后，美國財政部於2020年5月重新發行了20年期國債。在周一的拍賣之前，財政部在感恩節周未曾出售過這種證券。這些國債一直以來以低於其他長期到期日債券的價格交易，這在拍賣前引起了一些擔憂。

根據Principal Asset Management的說法，「美國國債提供極具吸引力的收益率。儘管在經濟放緩迫在眉睫的情況下，美國國債的資本升值潛力可能有限，但美國國債提供的穩定收入保證使其成為那些在不確定的2024年尋求穩定性的投資者的堅實選擇。」

在Boock Report的作者Peter Boockvar看來，這次拍賣實際上相當複雜，交易者更關注的是相對於拍賣前的價格而言較低的收益率，而不是略低於平均水平的投標覆蓋比。由於其相對較小的規模和「孤立的地位」，他對這次拍賣的信息傳遞感到困惑。

隨着財報季接近尾聲，投資者將關注少數零售商和科技公司的業績。由於對生成人工智能的強勁需求，英偉達周二公布的季度業績可能會超出投資者的極高預期。而Best Buy、Nordstrom和Lowe』s Cos則可能會發佈銷售下滑的財報，反映了離散性支出減緩的趨勢。

法國興業銀行策略師表示，標準普爾500指數將於明年初升至歷史高點，年中回調，然後反彈至高點。

Manish Kabra 寫道：「隨着利潤領先指標持續改善，標準普爾500指數應該處於『逢低買入』區域。然而，到年底的旅程應該遠非一帆風順。經濟低迷、迫在眉睫的信貸拋售以及持續的量化緊縮都是交易者仍需要面對的障礙。」

對於一些市場觀察人士來說，標準普爾500指數的上漲看起來越來越不可持續。彭博策略師在10月中旬平均預測該指數今年年底將達到 4,370 點，但目前該指數的交易價格已高於 4,500點。

為了恢復之前的峰值，標準普爾500指數需要的不僅僅是目前正在進行的盈利復蘇，降息也是必要的。

典型的盈利后衰退反彈預計將在利率持續走高的背景下出現。根據BI股票策略Gina Martin Adams和Michael Casper的預測，即使在最好的情況下，這也可能將標準普爾500指數的潛在上漲空間限制在該指數目前的水平附近。

Glenmede分析師Jason Pride和Michael Reynolds表示：「整個市場尚未超越2022年初的高點，反映出對美聯儲推動的軟着陸的樂觀情緒與對經濟逆風的潛在低估之間的博弈。」

與此同時，華爾街的一些頂級策略師對美國企業明年的盈利前景存在分歧。儘管花旗集團分析師Scott Chronert預計，即使經濟陷入衰退，利潤也將保持不變，但摩根大通策略師Mislav Matejka卻預計，即使經濟陷入衰退，利潤也將保持不變，無論增長是否收縮，定價能力的減弱都會抑制整體收入和利潤率。

花旗集團的一項指數顯示，美國盈利預期下調的數量連續9周超過了上調的數量，這是自2月份以來最長的一次。Scott Chronert預計在未來的一個季度內，分析師們對於2024年的盈利預期可能會下調，但他表示這隻會為企業降低門檻。

Brown Brothers Harriman全球貨幣策略主管Win Thin表示，隨着美元漲勢陷入停滯，需要一些堅實的實體部門數據來挑戰當前美聯儲的鴿派言論。

Win Thin指出，「即使世界其他地區陷入衰退，美國經濟仍繼續以高於趨勢的速度增長，而價格壓力仍然持續存在，美聯儲將無法像市場認為的那樣儘快降息。話雖如此，在我們看到市場情緒和預期發生轉變之前，美元仍然脆弱。」

瑞銀全球財富管理分析師Solita Marcelli表示，由於強勁的經濟增長和相對於世界其他地區的高利率，美元在2024年前幾個月應該會保持穩定。

其他方面，由於交易商加大了對OPEC+聯盟將干預市場以提振油價的押注，油價擴大漲幅。

周二交易日焦點、風向標：

①08:30澳洲聯儲公布11月貨幣政策會議紀要

②15:00瑞士10月貿易帳

③18:15英國央行行長貝利在議會作證詞陳述

④21:30加拿大10月CPI月率

⑤23:00美國10月成屋銷售總數年化

⑥次日03:00美聯儲公布11月貨幣政策會議紀要

⑦次日05:30美國至11月17日當周API原油庫存

主要貨幣走勢分析：

歐元：歐元/美元上漲，收報1.0940，漲幅0.29%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於1.0962，進一步阻力位於1.0984，關鍵阻力位於1.1016；匯價下行的初步支撐位於1.0908，進一步支撐位於1.0876，更關鍵支撐位於1.0854。

英鎊：英鎊/美元上漲，收報1.2504，漲幅0.41%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於1.2533，進一步阻力位於1.2562，關鍵阻力位於1.2605；匯價下行的初步支撐位於1.2461，進一步支撐位於1.2418，更關鍵支撐位於1.2389。

日元：美元/日元下跌，收報148.359，跌幅0.76%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於149.55，進一步阻力位150.70，關鍵阻力位於151.42；匯價下行的初步支撐位於147.68，進一步支撐位於146.96，更關鍵支撐位於145.81。