通脹壓力持續打壓美聯儲降息前景，美元上週五觸底回升；市場對非農持悲觀預期，多數分析師看漲後市金價

上週五，美元指數亞盤和歐盤呈上漲趨勢，在超預期的PCE年率公佈後加速上漲，最終收漲0.49%，報106.09；10年期美債收益率最終收報4.667%。對美聯儲政策利率最敏感的2年期美債收益率收報5.00%。

因上週五日本央行利率決議按兵不動，以及美元指數的走強，美元兌日元站上158關口，再創34年新高，最終收漲1.69%，報158.28。

金價上週五反彈受阻，收報2337.36美元/盎司，此前數據顯示美國物價升幅符合預期；隨著中東危機避免重大升級後，一些地緣政治風險溢價回落，金價周線仍下跌逾2%，創下12月以來最差周度表現。

因地緣局勢衝突緩解，市場對供應中斷的擔憂有所緩和，國際油價上週五幾乎平收。WTI原油最終收跌0.11%，報83.64美元/桶；布倫特原油收漲0.10%，報88.07美元/桶。

前日公佈數據與消息：

由於最新數據顯示美國通脹壓力持續，26日美元兌除加元以外的一籃子貨幣走強，美元指數當天日內盤整後，在收盤時上漲。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.32%，在匯市尾市收於105.937。

美國商務部在當日早間公佈的數據顯示，美國3月份個人消費支出價格指數環比上漲0.3%，與市場預期和2月份漲幅一致；該指數同比漲幅為2.7%，高於市場預期的2.6%和2月份的2.5%。扣除食品和能源，3月份核心個人消費支出價格指數環比漲幅為0.3%，與市場預期和2月份漲幅一致，該核心指數同比漲幅為2.8%，與2月份漲幅持平，但高於市場預期的2.7%。

BMO資本市場公司首席經濟學家道格拉斯•波特（Douglas Porter）表示，雖然當日公佈的通脹數據沒有市場傳聞的那麼火熱，但這一被美聯儲偏愛的指標在穩定地走高。波特說，0.3%的環比漲幅難以給美聯儲信心讓其認為通脹在降溫。

外匯資訊網站FXEmpire的市場分析師弗拉基米爾•澤爾諾夫（Vladimir Zernov）在當日表示，當日公佈的通脹數據顯示通脹壓力持續，美聯儲將被迫變得更為鷹派以對抗通脹，這對美元構成利好。

日本央行在26日舉行的貨幣政策會議上決定，維持現行貨幣政策不變，符合市場預期。

展望後市，市場開始關注美聯儲將於下週舉行的貨幣政策會議。

蘇格蘭皇家銀行旗下投資銀行NatWest外匯策略負責人布萊恩·丹杰菲爾德（Brian Dangerfield）認為，美聯儲主席鮑威爾在下週的貨幣政策會議上將不會排除再度加息的可能，前提是依賴於數據表現。不過，加息並不是美聯儲貨幣政策的基準預測情形。

根據路透社19日發布的對100位分析師的調查結果，多數經濟學家預計美聯儲將等待至9月會議再降息，半數分析師預計年內可能至多實

施兩次降息。這與3月調查中有三分之二人預計美聯儲將在6月首次降息的結果有較大幅度的修正。一些經濟學家預計，截至今年底，聯邦基金利率水平將比此前預期高出至少100個基點。

巴克萊高級美國分析師喬納森·米勒（Jonathan Millar）認為，美國經濟的彈性“一次一次讓人感到驚訝”。他預計，美聯儲將推遲至9月降息且年內僅有一次降息。而他此前預計美聯儲將從6月開始降息、共計降息75個基點。

渣打銀行北美宏觀策略主管史蒂夫·英格蘭德（Steve Englander）表示，3月CPI超預期增長，“提高了通脹比美聯儲想象的更難遏制的可能性”。他認為，頑固的通脹將美聯儲降息問題從“何時”轉向“是否”的可能性越來越大。

預測公司LH Meyer分析師凱文·伯吉特（Kevin Burgtt）在25日寫給客戶的一份報告中說預計，年內美聯儲僅會在12月會議上降息一次。而就在前不久，他剛剛將6月起降息三次的預期調整為9月起降息兩次。

美聯儲官員也在調整降息預期並安撫市場情緒。美國紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯（John Williams）近日表示，目前貨幣政策處於“良好狀態”。目前的利率水平讓美聯儲正逐漸接近其目標，因此降息並不存在“緊迫性”。

這一觀點也與美聯儲主席鮑威爾相符。鮑威爾在近期一場政策論壇上發表講話說，美國通脹下行速度還不夠快，這表明目前的貨幣政策應該保持不變。鑒於勞動力市場的強勁表現和迄今為止的通脹進展，讓限制性貨幣政策在更長時間裡發揮作用，並讓數據和不斷變化的前景指引美聯儲的決策“是合適的”。

鮑威爾說，美聯儲需要樹立更大的信心，以確定通脹正持續朝向2%的目標邁進。但“今年以來，（通脹）在重返2%目標方面缺乏進一步進展”，顯然沒有帶給美聯儲更大的信心，且可能需要較預期更長時間才能獲得這一信心。

Abrdn投資策略總監Robert Minter表示，隨著機構對美國政府不斷膨脹的債務日益擔憂，他預計金價將繼續受到良好支撐。他補充說，在這種環境下，各國央行將繼續限制對美元和美國債務的敞口。

他表示：“到了某個時候，債券市場的自衛隊將會卷土重來，因為政府支出失控。美國政府債務的利息支出超過了美國國防的支出。除了持有美國國債之外，還有一種選擇，那就是持有黃金。通才投資者還沒有看到這一點，但他們會在某個時候看到這一點。2400美元是絕對不是黃金的高水位。”

獨立金屬交易商Tai Wong表示，數據繼續暗示“頑固的通脹可能會持續，但黃金的反應表明市場已經消化了這一點”。

黃金的走勢“取決於整體風險資產情緒和來自遠東的買盤”。Wong認為，短期內黃金將在2300美元到2400美元之間盤整。

市場最初預計美國首次降息將在3月，但隨著美國陸續發布強勁的經濟數據，預期先是推遲到6月，現在又推遲到9月。

美元指數技術分析：

美指上週五上漲在106.20之下遇阻，下跌在105.40之上受到支撐，意味著美元短線下跌後有可能保持上漲的走勢。如果美指今天下跌在105.50之上企穩，後市上漲的目標將會指向106.30--106.65之間。今天美指短線阻力在106.25--106.30，短線重要阻力在106.60--106.65。今天美指短線支撐在105.50--105.55，短線重要支撐在105.05--105.10。

歐元/美元技術分析：

歐美上週五下跌在1.0670之上受到支撐，上漲在1.0755之下遇阻，意味著歐美短線上漲後有可能保持下跌的走勢。如果歐美今天上漲在1.0750之下遇阻，後市下跌的目標將會

指向1.0670--1.0635之間。今天歐美短線阻力在1.0745--1.0750，短線重要阻力在1.0785--1.0790。今天歐美短線支撐在1.0670--1.0675，短線重要支撐在1.0630--1.0635。

黃金技術分析：

黃金上週五下跌在2326.00之上受到支撐，上漲在2353.00之下遇阻，意味著黃金短線下跌後有可能保持上漲的走勢。如果黃金今天下跌在2327.00之上企穩，後市上漲的目標將會指向2354.00--2367.00之間。今天黃金短線阻力在2353.00--2354.00，短線重要阻力在2366.00--2367.00。今天黃金短線支撐在2327.00--2328.00，短線重要支撐在2313.00--2314.00

市場波動：

歐洲股市收盤：德國DAX30指數4月26日（週五）收盤上漲239.06點，漲幅1.33%，報18162.85點； 英國富時100指數4月26日（週五）收盤上漲62.40點，漲幅0.77%，報8141.26點； 法國CAC40指數4月26日（週五）收盤上漲71.59點，漲幅0.89%，報8088.24點； 歐洲斯托克50指數4月26日（週五）收盤上漲67.64點，漲幅1.37%，報5006.65點； 西班牙IBEX35指數4月26日（週五）收盤上漲175.80點，漲幅1.60%，報11159.50點； 意大利富時MIB指數4月26日（週五）收盤上漲296.25點，漲幅0.87%，報34236.00點

美國股市收盤：道琼斯指數4月26日（週五）收盤上漲153.86點，漲幅0.40%，報38239.66點； 標普500指數4月26日（週五）收盤上漲48.96點，漲幅0.97%，報5097.38點； 納斯達克綜合指數4月26日（週五）收盤上漲316.14點，漲幅2.03%，報15927.90點。

貴金屬收盤：因美聯儲降息預期再度遇冷，以及地緣政治風險的降低，現貨黃金4月26日（週五）於2352美元遇阻回落，最終險守2335關口，收漲0.27%，報2337.91美元/盎司，出現六周來的首次單周下跌；現貨白銀4月26日（週五）最終收跌0.80%，報27.20美元/盎司。

CWG後市預測：

美元今天短線以逢低做多為主，破位止損，有盈利30個點以上就設好止贏，在美國開市前撤出所有沒有成交的掛單。本策略適合保證金，實盤可作參考。

美元指數：可以在106.30---105.55的區間的下限買入，有效破位30個點止損，目標在區間的上限。

歐元/美元：可以在1.0750---1.0670的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

英鎊/美元：可以在1.2545---1.2455的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

美元/瑞郎：可以在0.9160---0.9100的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

美元/日元：可以在159.10---157.05的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

澳元/美元：可以在0.6560---0.6520的區間下限買入，有效破位30個點止損，目標在區間的上限。

美元/加元：可以在1.3690---1.3625的區間上限賣出，有效破位35個點止損，目標在區間的下限。

黃金：可以在2354.00---2327.00的區間的下限買入，有效破位10美元止損，目標在區間的上限。

提醒大家注意一下，如果當天策略首先達到預期的平倉目標，求穩的投資者可以放棄當天的操作計劃。投資者在實際執行本策略的時候，可以提前5--10個點開始布置相應的倉位，但止損的價位應該不折不扣的執行。 依據本策略做單，當有30個點以上的盈利的時候請做好平價保護，也可以獲利了結，千萬不要讓盈利單變成虧損單。

建倉標準：風險承受能力在20%以下，每2000美元做單0.1手就可以；風險承受能力在20%--50%之間，每1000美元做單0.1手就可以；風險承受能力超過50%以上，每1000美元做單0.2--0.3手就可以。

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