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Moneta每日新聞：全球債券市場收益率曲線正常化，投資者對降息的預期加劇
摘要：近年來，全球債券市場上短期和長期債券之間的傳統關係經歷了顯著變化，尤其是收益率曲線的倒掛現象，這一現象在美國持續了兩年，現在正逐步恢復正常。這種現象在英國國債市場最早顯現，隨後擴展到美國，現如今德國和加拿大的債券市場也出現了類似的趨勢。收益率曲線的正常化發生在全球央行開始降低基準利率的背景下，此前高企的利率是為了抑制疫情期間的通貨膨脹。隨著通脹壓力的減弱，各國決策者開始關注經濟增長，力求避免衰退。
近年來，全球債券市場上短期和長期債券之間的傳統關係經歷了顯著變化，尤其是收益率曲線的倒掛現象，這一現象在美國持續了兩年，現在正逐步恢復正常。這種現象在英國國債市場最早顯現，隨後擴展到美國，現如今德國和加拿大的債券市場也出現了類似的趨勢。
收益率曲線的正常化發生在全球央行開始降低基準利率的背景下，此前高企的利率是為了抑制疫情期間的通貨膨脹。隨著通脹壓力的減弱，各國決策者開始關注經濟增長，力求避免衰退。交易員們也開始調整策略，預計央行會進一步降息，導致短期市場利率大幅下降。短期債券對貨幣政策變化的敏感性促使投資者傾向于這些債券，從而推動收益率曲線變陡。
儘管收益率曲線的變動似乎是債市的動態，但其背後反映的是投資者對經濟增長預期的信號。歷史上，收益率曲線的倒掛往往與經濟衰退相關，當前曲線的正常化可能被解讀為經濟放緩風險的減弱，尤其是在美聯儲可能實施大幅降息的情況下。
在歐洲，收益率曲線的陡峭化則受到通脹放緩和高利率對經濟影響的討論驅動。英國央行和歐洲央行早于美聯儲啟動了降息週期，而美國最近以較大力度的降息反映出對經濟放緩的憂慮。
投資者對美聯儲降息的信心進一步增強，貝萊德和Pimco等資產管理公司紛紛押注收益率曲線將繼續趨陡。同時，美國銀行、BMO Capital Markets和摩根士丹利等華爾街機構也預計類似的走勢。與美聯儲政策會議相關的互換交易顯示，市場預期美聯儲在接下來的兩次會議上將總共降息75個基點，這意味著年內至少還會有一次顯著的降息。
（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）
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