【MACRO時勢】白銀飆升，黃金閃耀—— 2024年貴金屬市場全景

2024年，貴金屬市場表現活躍，其中白銀和黃金的價格漲勢尤其引人注目。本文綜合分析了兩份文件的內容，探討了這兩種貴金屬的未來成長趨勢。

白銀：工業需求與投資熱情

白銀作為投資資產和工業金屬，在2024年已經上漲超過35%，現貨白銀價格達到十多年來的最高水平，每盎司32.71美元。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，中國的經濟刺激政策正在提振工業金屬市場，這對白銀交易者來說是一個正面訊號。他預計，金銀比將回落至70至75區域，白銀可能會跑贏黃金10%。金銀比是透過一盎司黃金可以兌換的白銀盎司數來衡量的，市場用它來預測未來趨勢。

花旗分析師Max Layton預計，降息可能為全球經濟活動提供看漲動力，支持白銀消費，未來3個月銀價將升至35美元，而未來6-12個月可能升至38美元。而麥格理預測白銀市場的供應赤字將在未來5年內持續存在，但中國太陽能產業的整合可能短期內對白銀構成阻力。

儘管如此，凱投宏觀的助理氣候與商品經濟學家Hamad Hussain警告稱，由於聯準會在11月再次降息的機率被高估，一些利好因素可能消退，白銀價格的上漲可能在未來幾個月難以持續。

黃金：長期前景看好，但短期需警惕

儘管黃金的長期前景被華爾街投行看好，但其短期內的瘋狂漲勢引起了一些擔憂。黃金期貨達到每盎司2,684.7美元的歷史新高，年內迄今已上漲約29%。

獨立分析師Ross Norman認為，儘管美元和美國公債殖利率上升，但黃金的正面動能正在吸引投機資金的流入。美國銀行的報告預計，未來12至18個月，金價可能會升至每盎司3000美元，但ETF策略師Jared Woodard警告說，黃金可能會在戰術上超買。

瑞銀策略師Wayne Gordon上調了對黃金的目標價，但同時警告可能出現短期回檔。瑞銀預計到2024年底金價將達到每盎司2750美元，到2025年年中將上漲至每盎司2850美元，到2025年第三季將升至每盎司2900美元。

BTIG策略師Jonathan Krinsky提醒投資者，考慮到黃金的長期上漲，可能值得考慮在當前水準獲利了結，然後再逢低買入。他建議投資人關注全球最大黃金ETF－SPDR Gold Trust（GLD）的價格變動，認為回落至225-234區間將是重新買進的時機。

總結

綜上所述，白銀和黃金作為貴金屬，在2024年都展現了強勁的成長動能。白銀的成長主要依賴中國的經濟刺激措施和聯準會的降息政策，而黃金的長期前景仍被看好。然而，對於這兩種貴金屬，市場分析師都提出了短期內可能面臨的挑戰和回檔風險。投資人在追求高報酬的同時，也需要關注市場動態，合理規劃投資策略。