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概要:米連邦準備制度は今年、中立的な政策姿勢に転じたが、米国債イールドカーブをスティープ化させる魔力はなかったようだ。
Pedestrians walk past the Bank of Japan (BOJ) headquarters in Tokyo, Japan, on Monday, March 11, 2019. An increasing number of economists see additional stimulus as the BOJ‘s next policy step, while they are unanimous in forecasting no change at this week’s board meeting.
米連邦準備制度は今年、中立的な政策姿勢に転じたが、米国債イールドカーブをスティープ化させる魔力はなかったようだ。
2年債と10年債のスプレッドは昨年12月に9bpに縮小した後、あまり回復していない。13日は15.5bp前後だった。フォワード市場は一年内の30bp程度への拡大を織り込んでいるが、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズのモーゲージ取引デスクのマネジングディレクター、ケビン・ジャクソン氏は「米当局が金利据え置きを続け、インフレも実質賃金も上昇しなければ、イールドカーブがスティープ化することはない」と話す。「スティープ化させる唯一の方法は当局が利下げすることだが、そうするとは思えない。米金利は長期にわたって低いままで、イールドカーブのフラット化は続くだろう」と同氏は述べた。
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