長期金利と配当利回りの逆転に注目＝今週の米株式市場

［ニューヨーク ６日 ロイター］ - 米株式市場では、長短金利の逆転が注目されているが、長期金利と配当利回りの逆転はあまり関心を集めていないようだ。

[纽约第六路透社] - 在美国股市，长期和短期利率的逆转引起了人们的关注，但长期利率和股息收益率的逆转似乎并没有引起太多关注。

だが８月のＳ＆Ｐ総合５００種指数は、景気後退のシグナルとされる長短金利逆転などを嫌気して、月間ベースで５月以降初めて下落しており、長期金利と配当利回りの異例の逆転現象が株価の一定の下支え要因となる可能性がある。

然而，8月份标准普尔500指数自5月份以来首次出现月度下跌，对长期和短期利率的逆转感到厌恶，这是经济衰退的信号。因此，长期利率和股息收益率的异常逆转可能是支撑股票价格的一个因素。

中期国債の利回りは、数カ月前からＳ＆Ｐ総合５００種指数の配当利回りを下回っているが、３０年債の利回りも８月末に配当利回りを下回った。これは株価が底入れし、現在の強気相場が始まった２００９年３月以来初めての現象だ。

自几个月前以来，中期政府债券的收益率一直低于标准普尔500指数的股息收益率，但30年期债券的收益率也低于8月底的股息收益率。 。这是自2009年3月股票价格见底以及当前牛市开始以来的第一个现象。

セミス・トレーディングの株式トレーダー、マーク・ケプナー氏は「長期金利の低下は市場の下値を支える」と分析。

Semis Trading的股票交易员Mark Kepner分析说“长期利率下降支持市场下行。”

シエラ・ミューチュアル・ファンズのテリ・スパス最高投資責任者（ＣＩＯ）も「一部の投資家は、配当目的で株式を、キャピタルゲイン狙いで債券を購入している」と指摘した。

Sierra Mutual Funds首席投资官Teri Spas表示，“一些投资者持有股息和债券以获取资本收益。我买了。”

株式トレーダー年鑑によると、９月は１９５０年以降、株価が最も低迷する月となっており、投資家が目先、他の市場に目を向ける可能性はある。

根据“股票交易员年鉴”，9月是自1950年以来股价一直低迷的月份，投资者现在可以转向其他市场有性。

ただ、長期金利と配当利回りの逆転で、株式投資の魅力が高まることも考えられる。

然而，长期利率和股息收益率的逆转可能会增加股票投资的吸引力。

ＣＦＲＡリサーチの最高投資ストラテジスト、サム・ストバル氏のデータによると、第２次世界大戦後、Ｓ＆Ｐ指数の配当利回りが１０年債利回りを上回ったことは３１回あるが、Ｓ＆Ｐ指数はその後１年で平均２２％上昇、７４％の確率で上昇している。

根据CFRA Research的最高投资策略师Sam Stobal的说法，标准普尔指数的股息收益率超过了第二次后的10年期债券收益率然而，标准普尔指数在明年平均上涨了22％，概率为74％。

Ｓ＆Ｐ指数の配当利回りが３０年債利回りを上回った例は２０件。Ｓ＆Ｐ指数はその後１年で平均１２％上昇、８０％の確率で値上がりしている。

有20宗标准普尔指数的股息收益率超过30年期国债收益率。标准普尔指数明年平均上涨12％，概率为80％。

４日の取引終了時点で、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数の採用銘柄中、配当利回りが１０年債利回りを上回っている銘柄は３１０、５年債利回りを上回っている銘柄は３３３、３０年債利回りを上回っている銘柄は２５３。

截至交易第4天结束时，在标准普尔500指数成分股中，股息收益率超过10年期债券收益率的是310和5年期国债收益率。有超过门槛的333只股票和高于30年期债券收益率的253只股票。

ただ、ニューバーガー・バーマンのマルチ・アセットクラス担当ＣＩＯ、エリック・クヌッツェン氏は「長短金利の逆転が本当に景気後退を示唆しているのではあれば、株式は売られる公算が大きい。低利回りで国債を保有したほうが良い」と警告している。

然而，Newberger Berman的多资产类别首席信息官Eric Knutzen表示，“如果长期和短期利率的逆转确实表明经济衰退”股票很可能被抛售。最好以低收益率持有政府债券。

それでもバンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ・グローバル・リサーチのサビタ・サブラマニアン氏は、配当利回りや割安感などを理由に、短期的にも長期的にも債券より株式に投資妙味があると指摘。点灯している弱気シグナルは全体の半分以下だとの見方を示した。

美国银行美林全球研究公司的Sabita Sublamanian是短期或长期的，因为股息收益和廉价有人指出，股票对投资比债券更具吸引力。他表示他认为点燃的看跌信号不到总数的一半。

「長期の投資家であれば、バリュエーションからみて年間リターン６％を見込める。これに２％の配当を上乗せすれば、大半の債券よりも高いリターンが得られる」としている。

“如果您是长期投资者，从估值角度来看，您可以预期年回报率为6％。如果您增加2％的股息，这将使您获得比大多数债券更高的回报。可以获得。”