米レバレッジドローンの需要が堅調、世界経済の底堅さが追い風

ソフトランディングのシナリオでトータルリターンは10％付近

• 投資家の需要急増で借り手はローンを増額している

バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）の世界のファンドマネジャー調査によると、成長鈍化とインフレ抑制に向けた中央銀行の引き締めにもかかわらず、回答者のほぼ４分の３が、経済は少なくとも景気後退を免れると予想している。バートン氏によれば、その結果デフォルト（債務不履行）予想が低下し、クレジット市場の見通しが改善しているという。金利上昇は、多額の負債を抱える借り手に打撃を与えるリスクがあるにもかかわらずだ。

高い指標金利は変動金利商品の人気を高めるとバートン氏は指摘した。一部の運用者は金利の一段の上昇に備え、長期債を売却して変動利付債を購入しているという。

このような背景の下、投資家の需要は高い。バーガーキングやポパイズなどのファストフードチェーンを所有するレストラン・ブランズ・インターナショナルは今週、51億7500万ドル（約7650億円）をローンで借り入れた。

需要の高さを反映し条件は当初の協議よりも借り手に有利になったため、ローンの規模は２回増額された。ブルームバーグがまとめたデータによると、これは2022年初頭以来最大のローン案件であり、今年最大の借り換えでもある。

投資適格から６段階下という低い格付けの包装資材メーカー、プロアムパックＰＧボロワーは14日に20億8500万ドルの条件変更・延長に成功し、低格付けの借り手に対する信頼が高まっていることが示唆された。市場が低格付け銘柄に全面的に門戸を閉ざしていた今年前半とは対照的だ。

ニューフリート・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャー、フランク・オシノ氏は、景気による後押しと高いローンの利息を理由に「今年いっぱいは需要が堅調に推移するだろう」と述べた。