文旅消费释放，华住迎扭亏！机构：酒店行业全年业绩向好

2023年上半年，文旅消费市场复苏态势良好。五一前商务酒店市场率先复苏，五一后度假酒店开始发力，旅游目的地、城市周边度假迎来强劲复苏，带动酒店行业营收大幅增长，业绩持续改善。

作为酒店赛道头部企业的华住，扭亏的中期业绩正映射行业正在加速回暖！

净利润同比扭亏

8月24日，华住集团(HTHT.US)(01179.HK)发布2023年半年度业绩。

财报显示，2023上半年，华住实现收入约100亿元（单位人民币，下同），同比增加65.1%；净利润20.05亿元，对比上年同期亏损9.8亿元,实现扭亏为盈。

公司业绩大涨主要受益于二季度业绩拉动。

第二季度，华住的酒店营业额为203亿元，同比增长72%，收入为55亿元，同比增长63.5%，经调整的EBITDA（非公认会计准则）为18亿元。

多家机构认为，第二季度华住的营收和归母净利润皆好于预期。

中信建投认为，华住的收入再度超越前期指引，Legacy-Huazhu 盈利水平优于此前公司预期23Q2整体收入增长51%-55%，剔除DH增长64-68%，实际均显著高于预期指引，公司境内业务收入贡献强劲。

华住集团首席执行官金辉在财报中表示：“强劲的复苏继续主要受到第二季度日均房价增长的推动，这反映了产品组合变化及产品升级，以及区域分公司设立后的进一步市场渗透和协同作用。我们加盟商的信心水平持续提升，带动季内签约的新酒店逾1000家，数字创出历史新高。”

华住集团旗下经营31个酒店及公寓品牌，既有豪华酒店轻奢品牌，也有知名的经济连锁型酒店。其中经济连锁型和中档酒店品牌以汉庭、全季为核心，桔子、海友、你好为互补的主力品牌梯队；

高档品牌则包括城际、美仑美奂、漫心、欢阁、美仑、美居和诺富特等品牌。

财报显示，截至2023年6月30日，华住集团在营酒店数量达8750家，酒店客房数为844417间，二季度新签约酒店超1000家，创历史新高。

海内外业务复苏

2023年上半年，华住海内外业务复苏显著。

金辉表示，“在中国境外业务方面，我们的Legacy-DH业务持续复苏，业务环比改善，2023年第二季度平均可出租客房收入恢复至2019年水平的111%，而EBITDA于第二季度已转为正数。”

受益于国内出行复苏等利好驱动，今年一季度，华住集团收入达45亿元，同比增长67.1%，在良好的复苏势头下，公司在第一季度顺利实现同比扭亏，净利润为9.9亿元，相比之下2022年第一季度净亏损6.3亿元。

今年第二季度，在持续产品升级、地区总部的经营优化，以及旅游需求强劲复苏带动下，华住集团国内酒店业绩爆发。期内来自Legacy-Huazhu分部的收入为43亿元，同比增长76.6%，优于先前所公布收入增长64%至68%的指引。

二季度华住集团海外业务也持续向好，财报显示，来自Legacy-DH分部的收入为12亿元，同比增长28.4%。

利润端，第二季度，来自Legacy-Huazhu分部的归母净利润为9.93亿元，而去年同期则净亏损2.98亿元。华泰证券撰文指出，受益于经营杠杆释放，华住集团精细化管理能力提升，今年二季度公司经营利润率达25%，环比一季度提升10.2个百分点。

基于节节高升的业绩，华住集团提高对2023年全年的指引，预期2023年第三季度收入将同比增长43%-47%，预计全年收入将较2022年全年增长48%-52%（较先前的指引42%至46%有所提升）。

华住扭亏背后：酒店板块业绩回升

据文旅部数据，2023 年上半年，国内旅游总人次 23.84 亿，同比增长 63.9%；国内旅游收入 2.30万亿元，同比增长 95.9%。商旅市场回暖对酒店板块业绩产生积极影响。

港股方面，大酒店（00045.HK）的酒店分部业绩实现大幅反弹。其中东京半岛酒店和曼谷半岛酒店收入增幅超一倍。

A股方面，以酒店主业为核心，拥有茅台、五粮液江苏地区经销权的金陵饭店(601007.SH)也实现业绩大涨。

2023年上半年，金陵饭店实现营业收入8.87亿元，同比增长34.70%；归母净利润3118.11万元，同比增长916.61%。但是金陵饭店股价表现却不佳，今年上半年累计跌幅近30%。

目前A股上市酒店中，锦江酒店(600754.SH)、华天酒店(000428.SZ)、首旅酒店(600258.SH)也发布了业绩预告。

锦江酒店表示，2023年1月以来，休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，境内酒店经营显著复苏，预计2023年半年公司净利润将实现扭亏。

集商旅出行、住宿、会展、景区、汽车服务等业务为一体的综合性旅游集团岭南控股(000524.SZ)也取得佳绩。2023 上半年，公司实现营业收入同比增长 234.18%，净利润实现扭亏为盈。

另一家上市公司华天酒店表示，由于酒店业收入同比大幅增长，以及公司在降本增效方面实施一系列措施，成本费用同比有所下降，预计今年上半年公司亏损有所收窄。

今年上半年首旅酒店也实现扭亏为盈，公司全部酒店RevPAR为147元，比上年同期上升66%；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元，比上年同期上升72%。

上半年酒店板块业绩回暖明显，在7月以来暑假出行热推动下，酒店板块全年业绩有保证。 同程旅行CEO马和平指出，未来，行业景气度还将持续向上，旅游市场将迈入常态化增长轨道，将推动住宿产业链纵向深耕，加强深度布局。

华福证券认为，目前酒店行业整体恢复程度已经接近2019年同期水平。暑期出行旺季酒店需求高增，8月上旬北京、上海酒店平均房价分别同比增长39%、16%，需求修复拉动酒店业增长。

该机构建议关注受益酒店规模化高集中度优势的相关标的：锦江酒店，华住集团；受益于酒店行业中高端化转型，单店模型盈利能力优秀的相关标的：君亭酒店(301073.SZ)。