4.3 金价继续蒙眼狂奔！特朗普“对等关税”细则披露；美欧在关键矿产供应链上的分歧或加大

重磅新闻

1. 美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。特朗普还宣布对进口汽车加征25%的关税，将于4月3日生效。

2. 白宫高级官员表示，基准关税税率将对所有国家征收10%的基准关税，并对最恶劣的违规者名单征收更高的对等关税；特朗普计划对半导体，制药和潜在的关键矿物征收其他行业关税，这些不在新关税的覆盖范围之内；特朗普将回应其他国家的报复，以确保紧急秩序不被破坏；对来自墨西哥和加拿大的符合美墨加协定的商品的豁免将继续。

3. 美国3月ADP就业人数增长15.5万人，远超市场预期，前值为8.4万人。制造业工作岗位增加2.1万个，为2022年10月以来的最大增幅。尽管面临政策不确定性和消费者信心低迷，美国就业市场仍保持活力。

4. 美国2月工厂订单环比升0.6%，预期升0.5%，前值从升1.7%修正为升1.8%。2月耐用品订单终值环比升1%，较初值0.9%小幅上修。

5. 德国外长贝尔伯克公开表示，美乌矿产协议需符合欧盟法律，强调欧洲此前已与乌克兰就稀土金属达成协议，暗批美国单边行动破坏欧洲利益，此举可能加剧美欧在关键矿产供应链上的分歧。

6. 欧洲央行管委霍尔茨曼重申，他反对在4月17日的政策会议上降息。他表示，鉴于政策是中性的且通胀在向目标靠拢，没有理由变得宽松。

7. 日本央行行长植田和男警告称，美国“对等关税”可能对世界贸易产生巨大影响，并对全球经济增长造成打击。植田和男认为，高关税可能在短期内推高美国通胀，但长期影响尚不确定。欧洲央行行长拉加德表示，美国关税政策将对全球产生负面影响，对欧洲经济同样造成冲击。拉加德此前曾表示，美国即将实施的关税政策将开启欧洲走向独立的道路。

市场回顾

4月2日（周三），全球市场经历剧烈震荡，美元指数收跌0.49%至103.73，创近两周新低。这一跌势主要受特朗普政府宣布加征全球对等关税政策冲击，市场担忧美国经济可能陷入滞胀。剑桥全球支付公司分析指出，制造业订单下滑和生产收缩已率先反映政策冲击，而关税本质上是对消费者的隐性征税，叠加财政刺激缺位，经济动能进一步弱化。与此同时，美债收益率曲线呈现分化：10年期美债收益率收报4.1270%，反映市场对长期经济增长的悲观预期；两年期美债收益率收于3.8630%，降幅更为显著，表明投资者对美联储货币政策转向的押注升温。

避险资产成为最大赢家，现货黄金强势突破3140美元关口，最终收涨0.83%至3139.31美元/盎司，距离历史高位仅一步之遥。这一涨势不仅源于美元走弱，更与白宫起草的20%普遍性关税草案直接相关——该政策可能使美国通胀率额外上升0.5-1个百分点，强化了黄金的抗通胀属性。现货白银则呈现异动，最终收跌1.14%至33.70美元/盎司，金银比价扩大，反映工业属性更强的白银受全球制造业PMI疲软拖累。

国际原油市场遭遇重挫，WTI原油收跌0.58%至70.65美元/桶，布伦特原油暴跌1.52%至73.63美元/桶，完全回吐前几个交易日涨幅。尽管欧佩克+维持减产计划，但特朗普关税政策引发需求端恐慌——瑞穗能源测算显示，若关税全面实施，全球原油日需求量可能削减80-120万桶，相当于当前供应缺口的2-3倍。值得注意的是，布伦特原油期货贴水结构扩大至1.2美元，表明交易商正提前对冲二季度需求坍塌风险。市场波动率指数（VIX）单日飙升18%，反映投资者对政策连锁反应的深度忧虑。

操盘策略

现货黄金

现货黄金周三（4月2日）呈现冲高回落的技术形态，盘中创下3148.85美元/盎司的历史新高后遭遇获利回吐压力，最终收于3139.31美元/盎司。从日线结构观察，尽管价格仍站稳5日均线（3120附近），但相对强弱指数（RSI）触及68的超买区域，且MACD红柱动能温和收缩，暗示短期需消化高位抛压。4小时图显示价格跌穿布林中轨后快速反抽，形成“探针”形态，KDJ指标在50上方二次金叉但未能突破前高，表明多头动能边际减弱。值得注意的是，3140-3150美元区间存在密集套牢盘，形成多空分水岭，若无法有效突破该区域，可能引发更深度回调。

短期阻力位：3148、3150

短期支撑位：3110、3105

关键支撑位：3100

现货白银

现货白银周三（4月2日）呈现冲高回落走势，盘中受特朗普关税政策落地影响一度上探34.20美元/盎司，但随后快速回落至33.46美元低点，最终收于33.70美元/盎司，日线收跌1.14%并录得长上影线阴烛。从技术形态看，4小时级别价格在34.20美元附近形成双顶雏形，该位置与布林带上轨及斐波那契161.8%扩展位形成共振阻力，MACD指标在零轴上方出现顶背离且红柱动能衰减，RSI从72超买区域回落至48中性区域，显示多头动能衰竭。日线级别则延续高位震荡格局，价格仍维持在5日均线（33.65美元）上方，但KDJ三线在高位形成死叉，暗示短期调整压力加剧。值得注意的是，白银本轮上涨已突破2012年10月以来的长期下降趋势线，若能在33.30美元关键支撑区域企稳，中期上行通道仍保持完整。

短期阻力位：34.20、34.35

短期支撑位：33.50、33.30

关键支撑位：33.00

WTI原油

WTI原油周三（4月2日）收于70.65美元/桶，日内呈现冲高回落的技术形态，盘中短暂触及72.50美元后迅速承压，最终较前一日下跌0.58%。从技术面看，日线级别形成“射击之星”看跌形态，显示72.50美元附近存在由200日移动平均线（73.08-73.13美元）与斐波那契扩展位（161.8%）共同构成的强阻力区。尽管价格仍位于50日均线（70.64美元）上方，但MACD红柱动能持续收缩，RSI指标从超买区域回落至58，暗示多头动能边际减弱。4小时图显示布林通道收窄，价格跌破中轨（71.75美元），KDJ指标在50下方形成死叉，若日内有效跌破70.90美元支撑，可能触发更深度的技术性回调。此外，API数据显示美国原油库存意外增加603.7万桶，进一步加剧市场对需求疲软的担忧。

短期阻力位：72.50、73.00

短期支撑位：69.90、69.00

关键支撑位：68.50

行情综述及投资价值挖掘

2025年4月3日，市场继续消化特朗普政府“对等关税”细则的冲击，叠加美国ADP就业数据超预期与制造业订单回暖，投资者在政策风险与通胀博弈中调整持仓。现货黄金盘中再创历史新高至3148.85美元/盎司后回落，白银受工业需求拖累收跌，WTI原油则因库存激增与需求担忧跌至70.65美元/桶。

1. WTI原油

驱动逻辑：

政策冲击：特朗普对进口汽车加征25%关税（4月3日生效），叠加对委内瑞拉原油买家征税，导致需求预期恶化，尽管地缘冲突（如中东局势紧张）提供部分支撑，但市场更关注需求端萎缩风险。

库存压力：API数据显示美国原油库存意外增加603.7万桶，远超预期的206万桶，库欣库存同步累库，反映区域供需失衡加剧。

策略优先级：震荡偏空。短期关注69.90美元支撑（4小时图斐波那契38.2%回撤位），若跌破则可能下探69.50美元关键支撑；反弹至72.50美元附近可试空，目标71.0美元。

2. 现货黄金

驱动逻辑：

避险强化：特朗普关税政策细则落地，全球贸易链重构风险升温，SPDR黄金ETF单周增仓25吨，央行购金需求维持高位。

通胀黏性：美国核心PCE通胀预期上调至2.8%，叠加关税可能推升输入性通胀，实际利率下行支撑金价。

策略优先级：回调做多。若站稳3100美元可续看3150美元目标；跌破3100美元则需警惕获利回吐至3070美元支撑。

3. 现货白银

驱动逻辑：

工业与金融双驱动：光伏装机需求激增推升白银工业属性，但全球制造业PMI疲软压制短期需求；黄金新高带动贵金属板块联动，但白银ETF持仓波动加剧。

策略优先级：趋势跟随。33.30美元为多空分水岭，上方看34.20美元阻力；跌破33.00美元则可能回踩32.50美元支撑。

策略建议

资产排序：黄金 > 原油 > 白银。

黄金：避险与通胀双驱动下，中线持仓为主，需规避技术性回调风险。

原油：政策与库存矛盾加剧波动，适合波段操作，关注需求端边际变化。

白银：工业属性压制短期表现，需等待黄金企稳后的补涨机会。

关键风控：原油跌破68.50美元需止损，黄金失守3070美元减仓，白银关注33.00美元支撑有效性。

风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group 的立场。Zeal Group 不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。