巴西央行利率決議緊隨美聯儲之後，降息25個基點的預期能否成真？

本周四北京時間02:00以及05:00分別將公佈美聯儲利率決議、巴西央行利率決議，預計美元/巴西雷亞爾以及巴西股指 Ibovespa可能面臨波動。目前市場預計美聯儲以及巴西央行都將在本周的利率決議上降息25個基點。在全球經濟增長放緩以及巴西養老金改革前景面臨不確定性之際，巴西正在艱難應對國內經濟增長緩慢的壓力。

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本月初的時候，巴西養老金改革在巴西國會眾議院舉行的第一輪投票當中獲得了通過，巴西雷亞爾以及巴西股指 Ibovespa受此提振大幅上揚。近期巴西總統博爾索納羅（Jair Bolsonaro）宣佈第二輪投票將於下周舉行，若在眾議院獲得通過最終將會交由參議院定奪。巴西經濟部長古迪斯（Paulo Guedes）稱這一法案的通過是確保金融穩定性以及避免巴西經濟陷入衰退的關鍵。

這一養老金改革法案十分重要，這也是為什麼和養老金改革相關的政治波動常常會在金融市場的波動性（巴西雷亞爾以及巴西股指 Ibovespa）當中得以體現的原因。對這一結構性改革法案的進展的看法也影響到了市場情緒，再加上工業利用率不足以及通脹增長微弱等一系列問題，目前可能需要貨幣政策刺激。

因此預計本周巴西央行可能將基準利率（Selic rate）從歷史低位水平6.50%降至6.25%。巴西央行可能從中性立場轉向鴿派政策立場只是當前全球多數央行轉向寬鬆貨幣政策的大趨勢當中的一個縮影，近期歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）表示全球經濟增長前景持續變得“越來越差”。

目前來看，美聯儲或正在引領這一趨勢，因美聯儲或將轉變其加息周期，美聯儲可能在維持一定時間的中性立場之後轉向更為鴿派的政策立場。隔夜指數掉期市場顯示，目前預計美聯儲將降息25個基點的可能性為82%，而預期美聯儲將降息50個基點的可能性則為18%。不過，即便本周美聯儲可能採取降息行動，若屆時美聯儲的言論引發市場恐慌並令市場對放鬆信貸條件的前景的樂觀情緒受打壓的話，美元可能上漲。（Dimitri Zabelin撰，Linda譯）