印度：政策傳導需要更長時間的寬鬆周期 - 渣打銀行
摘要：渣打銀行(Standard Chartered)分析師表示，在當前印度經濟的寬鬆周期中，貨幣政策放鬆的不完全傳導仍是一個主要問題。 核心要點 自今年2月以來，貨幣政策委員會(MPC)已將利率下調75個
渣打銀行(Standard Chartered)分析師表示，在當前印度經濟的寬鬆周期中，貨幣政策放鬆的不完全傳導仍是一個主要問題。
核心要點
自今年2月以來，貨幣政策委員會(MPC)已將利率下調75個基點，至5.75%，將立場從中性轉向寬鬆，並從2019年6月-7月註入1萬億盧比的流動性(相比之下，2018年6月至2019年5月流動性收緊4千億盧比)。然而，銀行貸款利率僅略有下降，與市場利率形成鮮明對比。
到目前為止，政策傳導不如預期，這可能是由於通常的時間滯後、對未來幾個季度不良資產(NPAs)可能上升的擔憂，以及銀行定價權的增強。由於目前的寬鬆周期只有6個月，我們相信未來幾個季度的傳導將有所改善。第一輪利率下調已經開始。不過，由於非銀行金融公司(NBFCs)的問題，未來幾個季度銀行對不良資產證券化的擔憂加劇，通過利率渠道的傳導可能仍將是漸進的。在沒有來自非銀行金融公司(NBFCs)競爭的情況下，銀行提高了定價權，這也可能推遲了傳導。
我們認為，政策寬鬆周期需要持續更長的時間，才能達到預期的傳導效果。
除了增長和通貨膨脹之間的動態關係外，我們認為貨幣政策委員會在決定未來的利率行動時，需要考慮在快速但短暫的周期和不完全傳導之間的權衡。過去的經濟周期表明，短期內迅速大幅降息的逆轉不會完全有利於經濟；因此，我們預計貨幣政策委員會將調整未來的利率行動。
在8月份的會議上，我們維持降息25個基點的觀點，鑒於經濟增長/通脹的良性態勢，我們認為8月份以後可能還會降息。我們認為，印度儲備銀行(RBI)保證在2020財年（截止2020年3月）剩餘時間里保持充足的流動性，將是促進政策傳導的關鍵。
免責聲明:
本文觀點僅代表作者個人觀點，不構成本平台的投資建議，本平台不對文章信息準確性、完整性和及時性作出任何保證，亦不對因使用或信賴文章信息引發的任何損失承擔責任
天眼交易商
熱點資訊
什麼是美元指數，哪些因素影響美元指數走勢？
WikiFX外匯投資中如何規避黑平台風險 | 外匯天眼帶你從牌照監管識破黑平台風險
WikiFXBIW Management遭英國FCA示警、平台資訊疑造假，恐為外匯詐騙券商
WikiFX交易認知變成實踐，必須要有「悟」的過程！
WikiFX速報：知名外匯券商FXCM福匯出現仿冒詐騙平台，註冊、入金前請務必比對網址
WikiFXEAST投資詐騙手法全揭露！誆稱投資3萬獲利4100%，藉口資金卡住騙繳費
WikiFXXS平台驚爆詐欺客戶？無預警撤銷獲利、凍結帳戶，違規操作頻傳問題多
WikiFXDoo Prime 2月份交易量超過1340億美元
WikiFX匯率計算
