避險情緒下，黃金歡呼雀躍、原油躊躇不前

久違了的市場亢奮。當然這種亢奮不完全是正面的，股市遭遇重挫代表著企業市值的蒸發，代表著無數投資者的資金縮水；外匯市場則因為資本的流動而動蕩不已，進而影響國家的競爭力；前兩者的波動最終波及到商品市場，潛在的利益使得品種表現各異。

危機來源於國際貿易局勢與寬鬆環境重新來臨的不安，投資者的迷茫推動避險情緒崛起並掌控了市場的一切，於是商品市場上最重要的兩個品種里，黃金上演王者歸來，原油則退避三舍。

黃金

通常風險情緒偏向悲觀時候黃金會受益，而影響國際政經的大事件發生，尤其是與日元、瑞郎同漲的時候，才代表了最強大的避險情緒降臨。如果說美聯儲十年來首次降息的預期拉開了金價上攻的序幕，那麼隨後的貿易問題大大強化了這股力量，並激活更多買盤力量介入。

查看詳細圖表：黃金/美元

從長期圖表中才能看到金價波瀾壯闊的走勢，在2011年觸及歷史高點1920水平後，金價從盤整向調整過渡，於2014年美國開啟量化寬鬆後，形成紅色虛線的收斂走勢，直到今年6月美聯儲主席鮑威爾對降息鬆口而上破1400關口。之後的事情大家都知道了，多頭利用長中短期買盤的優勢盤踞在1400上方，空頭幾次打壓均告失敗，終於在敏感的國際貿易問題刺激下大舉上行，逼向1500關口。

從技術走勢角度來看，從2000年300美元到2011年的1900美元，其50%大概是在1160左右，即2011-2018年是超大型的次級回調走勢， 20年來的走勢是標準的上漲-回調-上漲模式，突破1400-1350最大的意義就是金價結束回調而重回上行，同時疊加著虛線收斂走勢的破敗，上行潛力巨大。

中長期以看多黃金為主做空為輔，1500美元不是終點卻是強勁的關隘，這裡除了是整數心理關口外，還是歷史頂部的頸線位，預計觸及這裡後爭奪會更加激烈，衝擊1500失敗後，伴隨著調整，靠近1400-1350做多。

美國原油

油價相對金價來說悲慘許多，這是由風險情緒明顯下降與供需關係失衡主導的。作為工業的血液，油價一直對宏觀經濟走向甚為敏感，再加上政治博弈，其走勢牽動人心。本輪正由於國際貿易局勢的不明朗，美國原油價格對60美元得而復失，悲觀的經濟形勢抑制投資者對未來的嚮往。

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美國原油自2008年的140美元高點開始逐次降低，表明油價有效上破70美元之前是下行態勢，在下行中又形成各種震蕩收斂型態，暗示築底過程既漫長又不牢靠。油價目前又受到虛線部分的壓縮，預示著走勢接下來又將迎來突破。

長期的油價是缺乏明確指引的，中短期則是多空均有機會， 60-55-50是目前的寬幅區間，宜重點關註55.00一線的攻守，明日的美國API和EIA庫存數據將對指引短線走勢，並籍此將短線優勢擴大。對於多頭來說，最大的助力仍來自不確定的中東局勢。

（Arthur 撰）