俄羅斯烏克蘭局勢刺激黃金向上突破，金價有望進一步上漲

黃金價格要點：

• 在過去10個交易日中，金價有8個交易日上漲，突破了對稱三角形阻力線

• 儘管金價的長期基本面背景仍令人懷疑，但俄烏衝突的更直接前景正促使投資者轉向避險資產

• 金價技術面顯示黃金價格有望繼續上漲

俄羅斯烏克蘭局勢刺激黃金向上突破

今年2月，金價繼續保持強勁漲勢，繼續無視其疲弱的季節性趨勢和不斷惡化的基本面因素——美國國債收益率不斷上升，通脹預期不斷下降。事實上，儘管幾乎所有主要央行都暗示將在未來幾個月加息，但地緣政治緊張局勢仍令金價熠熠生輝。

儘管法國總統馬克龍和美國總統拜登向俄羅斯總統弗拉基米爾·普京發出溫和的外交姿態，但俄羅斯入侵烏克蘭的可能性似乎仍然在增加，這引發了各種資產類別的重大波動。隨著緊張局勢加劇，金價短期內可能仍有一定上漲潛力，但最終會屈服於長期基本面因素，從而削弱市場對金價可持續上漲的信心。

黃金價格波動性上升支撐金價上漲

從歷史上來看，與其他資產類別不同，黃金價格與波動性呈正相關性關係。雖然債券和股票等其他資產類別不喜歡波動性增加（因為這表明現金流、股息和息票支付等方面存在更大的不確定性），但黃金往往會在波動性較大的時期受益。東歐爆發戰爭的前景，一直是推動金價波動性上升的有力催化劑，從而支撐金價走高。

截至筆者發文，黃金價格波動性報18.96，為2020年3月以來最高水平。金價和黃金波動性之間的關係繼續趨於正常：黃金價格和黃金價格波動性之間的5日相關性繫數為+0.88，20日相關性繫數為+0.19，一周前則分別為-0.14和-0.35。

黃金價格技術分析：看漲

黃金價格走勢日圖

黃金價格在上周五大幅上漲突破了是2021年11月和2022年1月高點構築的對稱三角形上軌，主要受俄羅斯可能會入侵烏克蘭推動。昨日金價繼續走高來到主要阻力匯合點：2019年5月低點、2020年3月低點和2021年3月低點的上升趨勢線與2021年11月高點交叉在1877。如果俄羅斯和烏克蘭之間的緊張趨勢演變成全面戰爭，金價可能會迅速回到2021年6月創下的高點1916.62。

黃金價格走勢周圖

周線圖來看，金價的長期前景已經變得更加樂觀。黃金價格繼續在4、13和26周EMA均線上方走高，其三條均線呈看漲排列。MACD指標在信號線上方走高，慢速隨機指標則正在快速進入超買區間，暗示黃金價格短期內還將繼續上漲。如果金價能突破1916.62則上方目標看向2020年底的高點和2021年初的高點：1959.41和1965.57。

黃金價格IG客戶情緒報告

IG客戶情緒報告顯示，68.28%的散戶凈看多黃金價格，多頭與空頭比為2.15:1；多頭頭寸較昨日增加10.89%，較上周減少13.44%；空頭頭寸較昨日增加7.19%，較上周增加38.37%。

作為一個反向指標，散戶凈看多暗示金價可能會繼續下跌，不過凈多頭頭寸較昨日增加卻較上周減少，暗示當前散戶情緒有所動搖，該指標指向性較為模糊。

（Christopher Vecchio撰，Cindy譯）

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