現貨黃金小幅走高，待鮑威爾澄清立場，眾官員提前敲邊鼓

周二(2月7日)，現貨黃金小幅走高，美元指數總體持穩。交易員等待美聯儲主席鮑威爾日內晚些時候即將發表的講話，以便研判美聯儲究竟需要將利率提高到多高才能成功抑制通脹。

北京時間20:14，現貨黃金上漲0.14%至1869.83美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.15%至1882.3美元/盎司；美元指數上浮0.06%至103.692，盤中再創1月9日以來新高至103.801。

上周五(2月3日)公布的美國1月非農就業報告令人瞠目結舌的強於預期，引發了市場對美聯儲將在2023年底前放鬆貨幣政策的預期的疑慮。這推高了美國國債收益率，從而支撐了美元，並對非孳息資產黃金帶來逆風，金價近期重回1900美元下方。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一(2月6日)表示，鑒於1月份就業增長數據意外強勁，美聯儲可能需要將借貸成本提升至高於此前預期的水平。「除非該報告被證明是異常的，否則這可能意味着我們必須做更多的工作。」

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里周二表示，他對1月份的就業報告感到驚訝，沒有看到美聯儲行動在勞動力市場上留下太多印記，美聯儲做得還不夠，必須讓勞動力市場恢復平衡。他希望看到更多潛在通貨膨脹趨勢下降的證據，仍預計美聯儲將加息到5.4%左右。

鮑威爾收回鴿派言論？

聯邦基金期貨交易員現在預計，美聯儲將在5月份升息至5%以上。市場參与者將密切關注美聯儲主席鮑威爾即在北京時間周三(2月8日)1:40發表的講話，看他是否會變得更鷹派，是否能再次提振美元。

投資公司Ninety One的多資產策略師Sahil Mahtani在談到借貸成本是否繼續上漲時表示：「這仍然完全取決於央行，你仍在試圖了解它們的反應功能。」

Monex外匯分析主管Simon Harvey表示：「鮑威爾有機會收回上周發表的一些評論，這些評論引發了這種鴿派解讀。」但他補充說，預計鮑威爾不會有任何新的信息。

在經歷了去年一系列激進加息后，美聯儲上周三(2月1日)宣布加息25個基點。鮑威爾暗示，若通脹加快下降，將在2023年底前降息。但鮑威爾同時警告稱，儘管抗通脹取得進展，這還處於早期階段，貨幣政策將進一步收緊。

IG市場分析師Yeap Jun Rong表示：「儘管美元和收益率又一輪上漲，但金價下行空間更為有限，這表明金價在近期遭遇拋售後試圖企穩。但美聯儲的立場是依賴數據指導其貨幣政策，政策制定者對近期經濟數據做出鷹派反應的風險仍然存在。」

彌合史無前例的負實際利率

根據舊金山聯儲高級研究顧問Simon Kwan和研究助理Louis Liu的分析，根據資產價格在之前的緊縮周期中的表現，「預計股價將進一步下跌」以及「債券市場將進一步收緊」。這在很大程度上是因為在本輪加息周期的起點政策仍極度寬鬆，即使通脹已明顯上升，聯邦基金利率仍接近於零，產生了史無前例的負「實際利率缺口」。

他們寫道：「雖然金融狀況的迅速收緊預計會相對較快地減緩經濟增長，但鑒於需要彌合的巨大實際利率差距，歷史經驗將幫助提高當今金融狀況進一步收緊的可能性。」

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley說：「我認為市場將會非常多變，市場觀點與美聯儲觀點趨於一致的整個過程不會在一夜之間發生……我確實認為我們會看到一些波動。」

FXSTreet分析師Dhwani Mehta表示：「目前美元自月度高點回落，投資者在鮑威爾講話前變得謹慎。他的講話可能引發新一輪波動，可能給美元帶來新的提振，並打壓金價下行。金價需要跌破四周低點1860美元才能啟動新一輪跌勢，並指向1850美元的心理關口，這也是50日均線所在。若確認跌破後者，金價將進一步跌向1月5日低點1825美元。相反，若加快反彈，金價可能再度測試前一日高點1881美元，下一個重要障礙位於1900美元。值得指出的是，只要位於21日均線下方，金價仍面臨下行風險。」

耶倫：美國經濟可避免衰退

不過面對超強勁的1月份就業數據，美國財政部長耶倫周一(2月6日)表示，鑒於勞動力市場表現強勁，她看到了避免美國經濟衰退的途徑，即通脹大幅下降且經濟保持強勁。

耶倫表示：「當你看到50萬個工作崗位和50多年來最低的失業率時，經濟就不會衰退。」她承認通脹仍然過高，但指出過去六個月一直在下降，鑒於拜登政府採取的措施，包括降低汽油和處方葯成本的措施，通脹可能會大幅下降。

Monex的Harvey說：「市場確實在今年年初發生的整個冒險行動中被套牢了。市場有點突然意識到央行在這裏發出了正確的信息——政策將不得不保持更長時間的限制，而今年下半年立即放鬆政策的想法是行不通的，不一定已成定局。」

NatWest Markets的G10貨幣策略主管Brian Daingerfield說：「我們繼續預計美元會走弱，一些因素在某種程度上支持了這一觀點。我們確實認為美國經濟可能會繼續放緩。我們還認為，今年過後通脹壓力可能會繼續放緩，聯邦基金利率的上行風險或路徑對美元的上行風險較小。」

瑞銀全球財富管理高級經濟學家Brian Rose說：「從短期來看，美元有一些上漲的機會……特別是如果數據保持相對良好並且美聯儲至少再加息兩次，美聯儲最終利率存在一些上行風險。」

澳新銀行的經濟學家認為，金價將在很大程度上受到美國經濟數據的引導。就業市場的火熱將使美聯儲保持鷹派立場，從而打擊黃金價格。「儘管美聯儲大舉加息，但就業數據一直強勁，這為美聯儲保持鷹派立場和推遲降息提供了更多空間，直到通脹進入目標區間。我們認為這是黃金市場面臨的逆風，在最近價格上漲之後引發了多頭獲利了結。」

現貨黃金上看1896美元

日線圖上看，金價自1860美元開啟上行3浪走勢，上方阻力看向23.6%目標位1896美元。3浪是自1796美元開啟的上行(3)浪的子浪，(3)浪是自1725美元開啟的上行((3))浪的子浪。