黃金走勢預測：或在“沉默”中爆發

• 隨著市場開始接受鮑威爾的言論，日內金價走勢表現穩定；

• 近期美元一直主導著其他貨幣的走勢，但黃金並不包含在內；

• 若波動率爆發，這是否會為金價走勢帶來指引？

美元劇烈波動，黃金卻陷入了“沉默”

繼本周截至目前持續保持觀望後，金價走勢看起來似乎準備爆發。上周末，金價走勢陷入了美元縈繞利率預期而大幅反彈的夾擊之中。

美元一直主導了諸多貨幣對的走勢，將它們卷入日線大幅波動的漩渦之中。其中，最為明顯的是美元兌日元和澳元（AUD，又稱澳幣）。而本周截至目前為止，黃金卻一直保持在相對窄幅的區間即1860-1885內交投。

縈繞美聯儲（FED）利率路徑預期的變化推動了美元的走勢，而後強勁的非農就業數據在一定程度上震驚了市場。

最終，美債收益率相較於上周同期而言進一步上漲而這為提振實際收益率帶來了助力。實際收益率是名義債券收益率減去市場定價的盈虧平衡通脹率（由美國通脹保值債券即TIPS衍生而來）所得的差值。

黃金一直是無息資產，若收益率上漲趨勢持續，那麼這料將進一步削弱黃金的吸引力。

隔夜，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）堅守了美聯儲的立場，表示將會進一步升息並且利率將有一段時間保持在高位以將通脹壓低至目標水平2%附近。

風險資產，包括股市和與增長掛鉤的高貝塔貨幣受提振上漲，這是因為市場認為鮑威爾沒有對認為美聯儲是在虛張聲勢的觀點進行充分的抨擊。

利率市場已經將終端利率預期上調至5.15%附近，但依然認為美聯儲將在2023年晚些時候降息。而美聯儲官員卻一直表示不大可能降息。

波動率加劇或引爆金價走勢

日內亞市交易時段，美元略顯疲軟，黃金則大幅持穩。儘管近期其他市場一片混亂，但從歷史的角度而言，黃金的波動率依然保持在相對較低的水平。預計波動率爆發將為金價走勢初步的波動構建動能。（Daniel McCarthy撰Lisa譯）

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