Moneta每日新聞：美國大規模國債發售考驗全球股債市場

最近全球股市和債市的漲勢面臨一次關鍵的檢驗，這是自降息預期升溫以來的首次。美國財政部計畫於本週二在美東時間開始發售總額達1250億美元的美國國債，這是季度再融資活動的一部分，包括580億美元的三年期國債以及670億美元的十年期和更長期限的三十年期國債。這一發售將展示投資者在最近美債收益率顯著下降後是否仍然熱衷於購買這種幾乎無風險的資產。

在上周，由於美聯儲主席鮑威爾的溫和言論和意外疲弱的就業資料，全球債券市場價格上漲，股票等風險資產的價值也隨之反彈。二年期和被譽為“全球資產定價之錨”的十年期美債收益率均下跌超過20個基點。

此外，全球股票市場也在最近有所上漲，例如港股恒生指數進入技術性牛市，標普500指數以及英國富時100指數在四月都有不錯的表現。全球資產管理巨頭道富銀行的資料顯示，四月份固定收益資產的配置比例上升，而股票和現金資產的配置比例則有所下降。

接下來的美債發售資料以及即將公佈的美國四月份通脹報告將是全球股債市場能否維持當前漲勢的關鍵因素。美聯儲的利率決策以及通脹資料將對市場產生重大影響，特別是在通脹仍然居高不下的情況下，長期高利率可能成為新常態。

美國十年期國債收益率曾在2023年上半年因連續幾個月的超預期高通脹資料和強勁的就業及消費資料而飆升至4.74%。如果未來十年期美債收益率繼續上升，可能會對全球風險資產價格產生重大影響。ING Bank NV的利率策略師Benjamin Schroeder和道明證券的策略師Prashant Newnaha均提到，高達1250億美元的美債發售規模是對當前收益率水準的重要檢驗，而市場對於未來的降息和利率政策的預期也在不斷調整。

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