鲍威尔料在杰克逊霍尔会议上强调衰退不会阻止美联储降通胀

经济学家表示，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在杰克逊霍尔会议上的讲话备受关注，他将利用这一机会强调美联储的目标是降低美国的高通胀，即使这意味着经济出现衰退。

Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall说：“上述讲话的核心信息将是美联储压低通胀的坚定决心，即使他们知道自己将面临短期增长前景较预期更疲弱的重大风险。”

Crandall说，上周三公布的美联储7月会议纪要提到了这一点，但被其他有关加息步伐最终放缓的消息淹没了。

根据上述会议纪要，美联储官员“认识到收紧政策可能会减缓经济增长的步伐，但他们认为通胀回落至2%对于实现可持续的充分就业至关重要”。

Crandall说，鲍威尔的演讲比美联储会议纪要更适合传递信息，面对经济乏力和劳动力市场疲弱的局面，坚持立场的决心将是“重中之重”。

Crandall还说：“通胀已经到了他们别无选择的地步，只能接受这种风险。”

鲍威尔定于美东时间周五上午10点在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话。

美国7月份消费者价格同比升幅为8.5%，远高于美联储2%的目标。

由于7月份就业报告强劲，且有迹象显示人们仍在消费，因此经济衰退迫近的担忧有所缓解。

美联储今年迅速采取行动，上调了基准政策利率。自3月份以来，美联储已将联邦基金利率推高至2.25%-2.5%的区间。

美联储观察人士正在争论，美联储是否会在9月20日至21日的下次会议上连续第三次加息0.75个百分点。

对于鲍威尔在杰克逊霍尔会议上是否会对预期的9月加息幅度给予任何指引，经济学家存在分歧。

对于关键的未知因素，也就是为了降低通胀、利率需要上升到什么程度，预计鲍威尔不会透露太多信息。

北美信托银行(Northern Trust Co.)首席经济学家Carl Tannenbaum称，他认为鲍威尔将试图为9月份再次升息0.75个百分点提出理由。

Tannenbaum称：“我认为鲍威尔会以事实为依据，满怀激情地指出，从长远来看，现在采取真正偏紧缩的立场，对就业、市场以及经济增长都将有利得多。”

Amherst Pierpoint首席经济学家Stephen Stanley表示，他预计鲍威尔将把眼光放得更远，而不是专注于下一次政策会议。

Stanley称：“如果我是他，我不会把演讲的重心放在9月份是加息50个基点还是75个基点上。”

他说，过去两周发表讲话的美联储官员都表示，9月加息幅度取决于经济数据，在杰克逊霍尔会议和9月底的美联储会议之间，还会有一轮月度数据发布。

Stanley称，他预计鲍威尔会强调“暂停和按兵不动”的主张，即在加息周期的最后一次加息和降息周期的首次降息之间会有很长的间隔时间。

对于鲍威尔不会做的其他事情，经济学家则很明确。

Stanley说，鲍威尔将不会发出通胀持续时间将长于预期的信号。

Stanley说，“如果有美联储官员对公众说，高通胀的持续时间将比你们想象的要长，我不知道这是否明智。这看起来不太好”，尤其是考虑到美联储希望压低公众的长期通胀预期。

在杰克逊霍尔会议召开之前，许多市场评论都集中在美国股市最近的涨势上，这波涨势似乎一定程度上是基于美联储最快将在明年开始降息的观点。10年期美国国债收益率已升至略低于3%的水平。

Crandall说，鲍威尔不会试图通过言论来推动股市走低，除非太阳从西边出来。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy说，他察觉到 “对于美联储将在通胀率回落至3.5%时宣告胜利，市场上有越来越多的人持怀疑态度”。因此，从某种意义上讲，鲍威尔的信息将试图反驳这种怀疑。

一些经济学家表示，市场不得不开始关注与通胀的长期斗争。

CIBC World Markets首席经济学家Avery Shenfeld说，市场似乎希望看到经济持续增长与通胀降低并存的局面，经济持续增长将为企业利润提供支持，而通胀降低可以说服央行官员放缓加息步伐。

Shenfeld说，有一条软着陆的道路，即通胀率在2023年实现大幅降低而不出现经济衰退，不过他说，相对于2023年的情况，美联储更关心2024年的消费者价格前景。

他说：“在2023年期间，美联储关心的将是通胀在2024年保持低位的条件是否会具备。”